Mainstream Renewable Power<\/strong>, controlada por la noruega Aker Horizons, vendi\u00f3 en abril de 2025 su portafolio colombiano de 675 MW a Celsia, del Grupo Argos. El paquete inclu\u00eda tres proyectos solares (Andr\u00f3meda de 100 MW, Aries de 175 MW y P\u00f3lux de 100 MW) y dos e\u00f3licos (Neptuno y Sirius, de 150 MW cada uno). Con esa venta, Mainstream sali\u00f3 del mercado colombiano para concentrarse en sus mercados n\u00facleo: Sud\u00e1frica, Australia y Filipinas.<\/p>\n Idea clave<\/strong>Cuando un gran sponsor vende un portafolio, no siempre huye: muchas veces est\u00e1 reciclando capital. La pregunta inteligente no es por qu\u00e9 se va, sino qui\u00e9n compra y por qu\u00e9.<\/p>\n<\/div>\n Detr\u00e1s de estas salidas hay razones estructurales, no necesariamente un juicio negativo sobre el pa\u00eds:<\/p>\n El negocio de las renovables tiene una l\u00f3gica de relevos. Un desarrollador especializado lleva un proyecto desde la idea hasta una etapa avanzada \u2014permisos, conexi\u00f3n, contratos\u2014, reduciendo el riesgo en cada paso. Llegado cierto punto, ese proyecto vale m\u00e1s en manos de un operador de largo plazo (una utility, un fondo de infraestructura, una compa\u00f1\u00eda con balance para sostenerlo durante d\u00e9cadas) que en las del desarrollador original. La venta materializa el valor creado y libera capital para empezar de nuevo. Lejos de ser una se\u00f1al de debilidad, es el funcionamiento normal \u2014y saludable\u2014 de un mercado que madura.<\/p>\n El otro lado de la moneda es igual de revelador: quienes compran son, cada vez m\u00e1s, jugadores locales con visi\u00f3n de largo plazo.<\/p>\n Que Ecopetrol<\/strong> adquiera activos solares es coherente con su estrategia de transici\u00f3n energ\u00e9tica y diversificaci\u00f3n m\u00e1s all\u00e1 de los hidrocarburos. Que Celsia (Grupo Argos)<\/strong> absorba un portafolio de 675 MW refuerza su posici\u00f3n como generador renovable con profundo conocimiento del mercado colombiano. Para estos compradores, los activos que los internacionales liberan son una v\u00eda r\u00e1pida y eficiente de crecer: adquirir un portafolio desarrollado evita a\u00f1os de gesti\u00f3n de permisos y riesgo temprano.<\/p>\n Cada vez que un sponsor internacional sale, un jugador local con paciencia y conocimiento del terreno tiene la oportunidad de entrar mejor posicionado.<\/p><\/blockquote>\n Para el mercado, esta rotaci\u00f3n tiene una consecuencia directa: hay flujo de operaciones. Activos que cambian de manos significan transacciones por estructurar, valorar y negociar. Es, precisamente, el tipo de actividad donde un asesor de M&A crea valor \u2014para el que vende, maximizando el precio y las condiciones; para el que compra, asegurando una entrada inteligente y bien estructurada.<\/p>\n Para Colombia, la lectura de fondo es positiva: que actores con balance y vocaci\u00f3n de permanencia \u2014empresas locales y regionales\u2014 tomen el relevo de los activos renovables ancla la transici\u00f3n energ\u00e9tica en manos comprometidas con el pa\u00eds a largo plazo.<\/p>\n Comprar o vender un portafolio de proyectos en desarrollo es distinto a transar una empresa operativa, y tiene sus propias complejidades:<\/p>\n Para empresarios, fondos y compa\u00f1\u00edas de la regi\u00f3n, este reacomodo abre una ventana concreta: acceder a proyectos de calidad, ya desarrollados o en etapa avanzada, que los grandes liberan por razones de cartera y no de calidad del activo. Quien tenga capital paciente, conocimiento local y la capacidad de estructurar bien la compra puede construir una posici\u00f3n s\u00f3lida en renovables a un costo de entrada atractivo.<\/p>\n En Selva Investment Banking asesoramos operaciones de compra y venta de activos y portafolios de energ\u00eda renovable, del lado del vendedor o del comprador. Valoramos portafolios de etapas mixtas, estructuramos pagos por hitos, conducimos la due diligence y negociamos las condiciones, defendiendo el valor en cada conversaci\u00f3n. En un mercado donde los grandes rotan y los locales toman el relevo, tener un asesor que entienda tanto la ingenier\u00eda del proyecto como la del deal marca la diferencia.<\/p>\n Lo que ocurre en Colombia es parte de una din\u00e1mica mundial. En el negocio de las renovables se ha consolidado un modelo de \u00abdesarrollar para vender\u00bb: desarrolladores especializados llevan los proyectos hasta una etapa avanzada y luego los transfieren a operadores de largo plazo, fondos de infraestructura o veh\u00edculos de rentas (yieldcos) que buscan flujos estables. Es un relevo natural en el que cada actor hace lo que mejor sabe: unos asumen el riesgo temprano del desarrollo, otros la operaci\u00f3n de largo plazo. Las salidas de Statkraft y Mainstream en Colombia no son anomal\u00edas locales, sino la expresi\u00f3n de ese modelo y de un ciclo global de disciplina de capital en el que los grandes grupos est\u00e1n reordenando sus prioridades.<\/p>\n Para quien eval\u00faa adquirir un portafolio, la diligencia es decisiva. Lo central no es solo cu\u00e1ntos megavatios se compran, sino la calidad de lo que est\u00e1 detr\u00e1s: la solidez de los permisos, la firmeza de la conexi\u00f3n a la red, la titularidad de los terrenos, el estado de los contratos de venta de energ\u00eda y la madurez real del pipeline en desarrollo. A eso se suma el equipo: en estos negocios, el grupo humano que desarroll\u00f3 los proyectos suele ser parte esencial del valor que se adquiere. Un buen comprador paga por activos de calidad bien diligenciados, no por promesas.<\/p>\n Del lado de quien vende, maximizar el valor exige preparaci\u00f3n. Un cuarto de datos ordenado, permisos y contratos en regla, y una historia clara del portafolio son lo que permite conducir un proceso competitivo con varios interesados. Y un proceso competitivo, bien gestionado, es lo que mueve el precio: la diferencia entre negociar con un \u00fanico comprador y poner a competir a varios se mide en valor. Preparar la venta con anticipaci\u00f3n \u2014no improvisarla cuando llega una oferta\u2014 es lo que permite vender desde la fuerza.<\/p>\n En la compra o venta de un portafolio confluyen tres disciplinas: valorar correctamente activos de etapas mixtas, estructurar la transacci\u00f3n (incluidos pagos por hitos y garant\u00edas) y conducir un proceso de negociaci\u00f3n que defienda los intereses del cliente. Un asesor con conocimiento t\u00e9cnico y financiero del sector aporta las tres, y suele pagarse a s\u00ed mismo con un mejor precio o una entrada mejor estructurada. En un mercado tan activo en transacciones como el actual, esa figura es m\u00e1s valiosa que nunca.<\/p>\n Un aspecto poco comentado de estas operaciones es el destino del conocimiento. Cuando un comprador local adquiere un portafolio que incluye al equipo que lo desarroll\u00f3 \u2014como ocurri\u00f3 en la venta de Enerf\u00edn Colombia, que incluy\u00f3 su personal\u2014, ese talento y esa experiencia permanecen en el pa\u00eds y se integran a una compa\u00f1\u00eda con vocaci\u00f3n de largo plazo. En lugar de fugarse cuando el sponsor internacional se va, la capacidad de desarrollar y operar proyectos renovables se queda y se profundiza localmente. Para el ecosistema energ\u00e9tico colombiano, esa transferencia de conocimiento es tan valiosa como los megavatios: construye capacidad propia para sostener la transici\u00f3n. Y para el inversionista local, adquirir equipo y proyectos a la vez acelera a\u00f1os de curva de aprendizaje.<\/p>\n La rotaci\u00f3n de portafolios de los grandes sponsors internacionales no es una se\u00f1al de retirada, sino el funcionamiento de un mercado que madura: capital que se recicla y activos que pasan a manos de jugadores locales con vocaci\u00f3n de largo plazo. Para Colombia, que actores como Ecopetrol o Celsia tomen el relevo ancla la transici\u00f3n energ\u00e9tica en compa\u00f1\u00edas comprometidas con el pa\u00eds. Para el inversionista, abre una ventana para acceder a proyectos de calidad a un costo de entrada atractivo. Y para el mercado, significa flujo de operaciones por estructurar, valorar y negociar. En un entorno as\u00ed, contar con un asesor que entienda tanto la ingenier\u00eda del proyecto como la del deal es lo que convierte una transacci\u00f3n compleja en una buena decisi\u00f3n de capital.<\/p>\nPor qu\u00e9 los sponsors internacionales rotan portafolios<\/h2>\n
\n
No es retirada, es reciclaje de capital<\/h2>\n
Qui\u00e9n compra y por qu\u00e9<\/h2>\n
![\"Ejecutivos](\"https:\/\/selvaib.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/ma-renovables-acuerdo-ejecutivos.webp\")
<\/figure>\nQu\u00e9 significa para Colombia y para el M&A<\/h2>\n
C\u00f3mo se valora y estructura una transferencia de portafolio<\/h2>\n
\n
La oportunidad para inversionistas locales<\/h2>\n
![\"Documentos](\"https:\/\/selvaib.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/due-diligence-portafolio-renovables.webp\")
<\/figure>\nC\u00f3mo acompa\u00f1a Selva<\/h2>\n
Un patr\u00f3n global, no solo colombiano<\/h2>\n
Qu\u00e9 mira un comprador de portafolio<\/h2>\n
Qu\u00e9 debe preparar un vendedor<\/h2>\n
![\"Parque](\"https:\/\/selvaib.com\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/portafolio-solar-colombia.webp\")
<\/figure>\nEl papel del asesor en estas operaciones<\/h2>\n
Qu\u00e9 significa para el talento y el conocimiento local<\/h2>\n
En resumen<\/h2>\n